6月29日，上交所披露了銳芯微招股說明書申報稿，這家前五大客戶高度集中的芯片設計公司擬融資13.47億元，用于研發(fā)、產業(yè)化，以及儲備資金。
銳芯微是國內為數(shù)不多的從事高端圖像傳感器研發(fā)設計的公司之一，前身有限公司成立于2008年，2019年底變更為股份公司。實際控制人羅文哲曾在美國朗訊公司擔任資深研究員，后在中芯國際擔任設計中心技術總監(jiān)。2008年2月至今，羅文哲擔任公司董事長、總經(jīng)理。
招股書顯示，銳芯微擬發(fā)行不超過約4817.79萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%。中信建投證券擔任保薦人和主承銷商。募集資金將用于投資高端圖像傳感器芯片和機芯的研發(fā)及產業(yè)化項目，子項目涉及3D集成圖傳感器，安防監(jiān)控、車載及物聯(lián)網(wǎng)集采芯片，工業(yè)機器視覺傳感器芯片、醫(yī)用成像探測器芯片等。公司還將留存部分用于發(fā)展和科技儲備資金。
市場競爭，日韓搶先手
經(jīng)過多年深耕，銳芯微稱，其擁有自主研發(fā)的MCCD和ECCD技術，融合了傳統(tǒng)CCD和CMOS的優(yōu)點，提高了圖像傳感器的成像質量。事實上，CMOS圖像傳感器作為攝像頭的核心部件，在安防、車載、消費電子等領域的需求帶動下，市場需求將不斷增長。
在這一市場，從全球來看，索尼從2010年開始投資，并通過收購和設備翻新建立了差異化的優(yōu)勢。2011年，蘋果iPhone 4S開始采用索尼圖像傳感器，推動了索尼的整體發(fā)展，并建立了領先優(yōu)勢。與此同時，在半導體領域開拓進取的三星電子也看上了這塊市場，開始發(fā)力研發(fā)，摩托羅拉分拆出的安森美在汽車領域存在優(yōu)勢，而安防市場則是多家公司的大混戰(zhàn)。
反觀國內，1995年成立的豪威科技擠入全球前三大供應商名單，其在2019年被韋爾股份收購。豪威科技也被銳芯微列為了第二個競爭對手。除此之外，2003年成立的老牌本土廠商格科微和以低照全彩的安防應用和背照式全局曝光進入市場的思特威也與銳芯微存在競爭關系。除此之外，行業(yè)普遍認為，安防領域的思比科與智能穿戴和低像素市場的比亞迪微電子也是互補金屬氧化物半導體圖像傳感器(即CIS)市場的玩家。
早期CMOS圖像傳感器的高端技術掌握在歐美和日韓廠商手中，國內僅有部分高校和研究機構開展有限的研究，無法實現(xiàn)批量生產。21世紀初，中國有一批從事該市場的芯片設計公司出現(xiàn)。銳芯微稱，在芯片“自主、安全、可控”的戰(zhàn)略指引下，CMOS圖像傳感器核心技術國產化進程將日益加速。
過去三年，兩年虧損
招股書披露，銳芯微主要業(yè)務分為兩塊，面向高分辨率圖像采集設備制造商提供高端圖像芯片定制，以及面向高靈敏度成像設備制造商提供多款攝像機芯。不過，該公司并未在招股書申報稿中披露高端定制圖像芯片過去三年產銷量和價格變動。
過去三年，銳芯微營收分別為5219.77萬元、1.46億元和2.53億元。2017年和2018年分別凈虧損1516.24萬元和2.79億元，2019年扭虧為盈，凈利潤為5211.74萬元。基于此，銳芯微最終選擇了預計市值不低于10億元、最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元的上市標準。
不過值得注意的是，截至2019年底，母公司未分配利潤為負3.11億元，原因系業(yè)務前期處于技術積累和業(yè)務拓展階段，研發(fā)投入高、收入規(guī)模較小，且股份支付支出較大，歷年累積虧損較大。2018年、2019年，銳芯微實施股權激勵確認股份支付管理費用分別為3.16億元和 3982.39萬元。
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